서흥(008490)- 의약품 하드캡슐,소프트캡슐

오늘은 서흥(008490)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

* 주요 사업

- 캡슐, 원료, 화장품 부문으로 나뉘어지며, 캡슐 부문에서 하드공캡슐 제조와 함께 소프트캡슐 제형의 의약품

  전공정 수탁 및 건강기능식품 등을 생산하며, 원료 부문에서는 캡슐의 주원료인 젤라틴 제품 등을 생산/판매.

  : 화장품 부문에서는 기초화장품류의 제품 생산을 고객으로부터 위탁받아 생산.

--> 대한 민국 제약회사, 식품회사, 화장품 회사에 대하여 캡슐 공급 및 OEM/ODM 등 수행하고 있으며, 세계 각국

     캡슐, 젤라틴 수출하고 있음.

 

* 사업 개요

1) 캡슐 부문

- 소프트캡슐 제형 제조에 있어 국내 30% 이상 점유하고 있고, 정제 제형 제조에 있어서도 국내 동종업계에서 가장

  높은 점유율 확보.

  : 피시오일(Fish Oil), 비타민 등의 건강기능식품을 종속회사인 서흥아메리카 통해 해외 판매하고 있고, 서흥아메리카

   관계회사인 유니캡스가 미국 현지에서 소프트캡슐을 직접 생산.

2) 원료 부문

- 젤라틴 제품 및 콜라겐 제품 등을 생산/판매.

  : 젤라틴은 천연 고분자 단백질로 젤리,캡슐,필름 코팅제 및 접착제 등에 광범위하게 사용되며, 의약 및 건강기능식품

   분야에서 하드캡슐 및 소프트캡슐의 주원료로 사용.

  : 콜라겐은 동물의 섬유성 단백질로써 인체 구성하고 있는 5,000종류의 단백질 중 가장 많은 30% 차지하는 단백질.

   노화 방지 및 뼈, 연골, 근막 등을 회복시키고 유지하는 역할을 하며, 제약 및 건강기능식품, 화장품 주원료.

  --> 국내 의약용 젤라틴 시장에서 독보적인 위치.

3) 화장품 부문

- 화장품 부문의 (주) 한국코스모는 화장품 OEM/ODM 전문기업으로서, 30년간 쌓아온 다양한 품목의 처방기술을 

  바탕으로 국내외에서 유통되고 있는 모든 기초화장품 제품류(클렌징, 바디제품 포함)에 대한 제조 가능하며, 

  국내 대기업 납품 및 점차 해외시장도 공략할 계획임.

서흥 주요 제품

https://coupa.ng/bLizEM

탐사 탐사수

* 적정 주가 (69,152~94,645원)

- 시가 총액 6,479억, 주식 수 11,569,113, 현재 주가 56,000원( 9/23 기준)

- 영업 이익 717억(2020E), ROE 15.26(2020E), 적정 주가 94,645원

- 영업 이익 717억(2020E), ROE 11.15(2017~2020E AVG), 적정 주가 69,152원

서흥 3년 주가 Chart

* 투자에 대한 생각

- 애널리스트 목표주가 70,000원으로 상향 제시.

  : 3Q20 영업이익 추정치를 168억 원에서 195억 원으로 +16% 상향.

  : 7~8월 건강기능식품 사업부문의 실적이 좋은 것으로 파악되며, 9월에도 명절에 따른 선물 수요 증가 기대.

- Capa 증설한 하드캡슐 부문의 이익 개선 효과가 4Q20 이후 본격화될 것으로 예상됨.

- 매출액 지속적인 성장 해 왔으며, 전망도 긍정적.

서흥 매출 전망

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

https://coupa.ng/bLg8YV

드시모네 데일리 프로바이오틱스