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오늘은 5G 대표 업체인 에이스테크에 대해 알아보도록 하겠습니다.

* 주요 사업 내역

- RF부품, Radio System, 기지국 안테나, 모바일 안테나 중계기 등의 무선 통신 사업과 무선통신기술에 기반한 방산

  차량용 안테나 사업 영위.

* 산업의 특성

- 2G부터 3G까지의 이동통신은 음성 위주의 서비스와 데이터 서비스의 시작. 반면 4G 이동통신에서는 본격적인 데이터

  중심의 이동 통신 서비스로의 큰 변화.

- 최근 데이터 트래픽 및 디바이스 연결의 폭발적 증가, 방송과 통신의 융합, 클라우드 활용 증대, 4차 산업 등으로 인해

  새로운 통신기술에 대한 요구 증대됨에 따라 5G 본격화.

  : 5G 기술은 사물 간의 연결성과 방대한 정보력까지 더해지는 것.

  : 5G 서비스에 사용될 주파수 대역은 3.5Ghz 또는 28Ghz로 기존 4G 주파수 대역(850 Mhz,1.8 Ghz) 비해 훨씬 고주파

   대역이며 수십 개 이상의 안테나 사용하는 다중입출력 기술(MIMO, Multi input multi output) 사용하여 기지국 용량

   향상시킴으로써 대용량 데이터를 고속 전송 가능한 기술.

* 경쟁 요소

- 기지국용 안테나

  : 국내 시장의 50% 정도를 점유. 경쟁사로는 하이게인안테나, 감마누 등이 있음.

  : 경쟁사의 기술력 강화 위협 요소 상존하나 당사는 해외사업과 연계하고 기술, 품질, 원가 경쟁력 확보에 의한

    국내 시장 선도 기반 확고히 하고 있음. (인도/베트남 등 동남아 시장 해외 고객 다변화 전략)

- 5G 핵심 기술인 Massive MIMO는 기지국 Radio Unit, 안테나, 필터 등 일체형으로 구현되어야 하는 기술이며,

  2017년 개발 완료. (방위 산업 경험의 토대:: 전투기용 Adaptive Radar,위성 안테나, Anti-Jamming 안테나 )

  : 업계 최대 규모의 자동화 장비 보유한 글로벌 제조 경쟁력은 2018년 10월 국내5G초기 통신 인프라 구축사업에서

    시장 점유율 1위 달성

- 통신장비 부품(RF부품) 

  : 원가경쟁력 확보위해 중국, 베트남에 제조 법인 설립하였고 대규모 자동화 라인 및 수직 계열화 도입.

* 신제품 및 신사업 분야

- 방위산업분야는 레이더, 유도무기체계,지휘통신체계,위성통신,데이터링크등의 방산용 안테나 부문에 2008년부터

  개발업체로 참여하여 매출이 지속적으로 이뤄지고 있음.

* 적정 주가

- 시총 1조 3,025억, 주식수 40,957,928 현재주가 31,800원(9월3일 기준)

- 영업이익 107억(2020E), ROE -0.19 (2020E) 

==> 재무제표로 판단하는 투자처를 찾는 전통적인 가치투자자 입장에서는 선호할 수 없는 주식.

* 투자에 대한 생각

- 5G 이동통신 기지국 관련 핵심 시스템 개발 능력 보유.

- 기지국 내 탑재되는 핵심 아테나 기술은 물론 품질 개선 위해 매년 매출의 10% 이상 연구 개발 투자.

  : 국내 최대 규모 전파 무반사실과 신뢰성 시험실을 비롯한 다양한 안테나 측정 시설 보유.  

- 코로나19 극복 위한 1순위 투자처인 5G, 북미/유럽 중심 5G 글로벌 시장 개화

  : 매출/영업이익 지속적인 성장 여력 충분.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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