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어제 수소 전기차 관련 사업의 성장성에 대한 얘기를 했는데요.

현대차는 그린뉴딜 그리고 변화하는 미래의 중심에 있다는 생각에서 조금 더 전반적인 성장성을 논의해 보겠습니다.

* 현대차 사업의 성장성/확장성

- 2021년 E-GMP는 미래차 관련 신기술들이 적용될 수 있는 변화가 될 것.

  : 아이오닉&제네시스 브랜드는 총 4종의 전기차를 출시할 계획.

- 2022년 앱티브(Aptiv), 현대차 그룹의 JV로 탄생한 모셔널(Motional)은 레벨 4~5단계 자율주행기술 솔루션 개발을 

  완료할 계획. 

- 2023년 수명은 2배로 늘어나고 제조원가는 절반으로 줄어든 연료전지스텍이 장착된 2세대 넥쏘(NEXO)가 출시돼

  수소차의 경쟁력 향상.

* 전기차 신기술 도입

- 800V 고전압 시스템

  : 최대 충전 전력 상승으로 고속 충전 가능/ 5분 충전으로 100K 주행가능

- 모듈형 전용 플랫폼

  : 차체 키기 및 무게, 부품수를 획기적으로 감소.

  : 최적화된 차체 구조로 넓은 실내 공간을 활용할 수 있음.

  : 차별성 강조한 개성 있는 모델 설계 가능.

- 인휠 모터

  : 동력 손실 없이 구동력을 바퀴로 전달

  : 전기/수소차 라인에 확대 적용 계획.

* 수소 상용차 시장사업 영역 확대

 : 현대 하이드로젠 모빌리티 사업 구조

* 자율주행기술

- 모셔널,벨로다인,하만과의 제휴를 통해 기술 격차 극복

- 사업 실적 및 계획

  : 2015, 완전자율주행으로 미 대륙 최초 횡단

  : 2016, 세계 최초 로보택시 시범사업 실시(싱가포르)

  : 2017, 세계 최대 규모 일반인 대상 로보택시 서비스 상용화(라스베가스)

  : 2020, 완전무인자율주행 시스템 테스트 시작

  : 2021, 완전무인자율주행시스템 및 기술 상용화

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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대한민국 국민이라면 모두 알고 계시는 회사이니 만큼 바로 현재 주가가 적절한지 얼마나 상승 여력이 있는지

알아보도록 하겠습니다.

*적정주가 (321,239~353,398원) 

- 최근 애널리스트들의 목표 주가는 200,000~220,000 수준입니다.

- 시가 총액 38조 4,603억 원, 주식 수 213,668,187 현 주가 180,000

- 영업 이익 37,743억(2020E), PER 18.18(2020E), 적정 주가 321,239원

- 영업 이익 37,743억(2020E), PER 20(2020E), 적정 주가 353,398원

:: 9/1일 기준 현대차의 PER은 18.5배 수준이나, 미국 테슬라의 PER은 849배입니다. 

:: 현대차가 테슬라보다 낮게 평가 받아야 할 이유는 없다고 생각하여 PER을 Multiple로 사용했습니다.

* 그린 뉴딜 성장 모멘텀

- 유럽 주요 정책

  1) 수소 인프라, 향후 10년간 공동 자금 조달과 관련하여 100억 유로 투자.

     : 2028년까지 약 5천억 유로 투자해 산업 구조 저탄소 산업구조로 변경

  2) 전기차 산업, EU 표준에 따라 CO2 및 오염 물질 배출을 줄이는 청정 차량용 EU 구매 기구 설립

     : 향후 2년간 200억 유로

     : 2025년까지 2백 만대의 공공 충전 인프라 투자   

- 미국 대선 후보자, 바이든 정책

  : 2035년까지 전력부문 탄소 배출 제로.

  : 캘리포니아식 강력한 자동차 연비규제 시스템 도입

  : 5년 내에 50만 대의 스쿨버스 탄소배출 제로 차량으로 대체, 3백만 대의 공공차량도 탄소배출 제로 차량으로 대체

  : 50만 개 이상의 공공 전기차 충전소 설치

* 현대차 성장성

- EU가 그린 수소 전략을 확정함으로써 수소차 등 수소 관련 산업이 2050년 탄소배출 순제로를 위한 필수 산업.

  : 글로벌 수소차 시장은 2020~2025년 연평균 66% 고성장 예상.

- 연료전지스택 기술 혁신을 통한 획기적인 차세대 수소차 모델 출시 예정(2023년), 수소 상용차 보급 위한 글로벌 

   얼라이언스가 체결되고 있음. (2023년 2세대 넥쏘, NEXO)

- H2에너지와 수소 전기트럭 공급 체결해 엑시언트 수소차 10대 선적했고, 연말까지 총 50대, 2025년까지 총1,600대

  공급 계획. 비즈니스 모델은 회당 사용료(Pay per use, 사용할 때마다 돈 내는 방식) 받는 시스템.

  : 스위스를 시작으로 독일,노르웨이,네델란드 등 인접국으로 비즈니스 확장해 2030년 유럽 수소 대형트럭 시장의

    12~15% 점유율 확보 목표.

* 투자에 대한 생각

- 한화 기준 테슬라의 시총이 550조이고, 니콜라의 시총은 18조 원입니다.

  니콜라는 아직 양산에 들어가지도 않았는데도 불구하고 성장성만으로도 인정을 받고 있는 것이지요.

- 현대차의 시총은 38조 수준으로 저평가 상태로서 충분한 상승 여력 있다고 생각됨.

- 한국뿐 아니라 글로벌 국가들의 기후 변화에 대한 강한 인식으로 인해 그린뉴딜은 피할 수 없는 미래.  

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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요즘 화두 중 하나가 그린뉴딜인데요. 정책 수혜를 기대할 수 있는 회사인지 주가는 적절하게 평가받고 있는

회사인지 알아보도록 하겠습니다.

* 회사 소개

- 1997년 설립된 국내 첨단온실 1위 기업으로 온실시공능력 평가 8년 연속 1위 차지.

- 첨단온실은 농촌인구 감소 및 고령화에 따라 생산성 향상에 대한 수요를 바탕으로 지속적인 성장 기대되는

  산업이며, 재배 면적 유사한 일본의 첨단유리온실 비중 4.5%까지 성장 기대할 경우 향후 6.2조 원 증가 여력

  추정됨.

- 국내 유일 첨단온실 원스톱 서비스 (설계,자재,시공) 가능하며, 국내 최대 규모 시공 실적과 일본 중심으로

  60만평에 달하는 해외 온실시공 실적 보유.

* 매출액/영업이익 성장성

매출액 : 463억(2017)-->464억(2018)-->488억(2019)-->702억(2020E)

영업이익 : 30억(2017)-->51억(2018)-->51억(2019)-->76억(2020E)

==> 2020년 매출액 및 영업이익 성장 기대를 하고 있네요. 사업의 성장 여부 확인이 필요하겠습니다.

==> IBK 투자증권 애널리포트에서는 매출액 664억(전년대비 36% 증가), 영업이익 67억(전년대비 32.6% 증가)

       예상하고 있으니 참조하세요.

* 성장 기대 사업

- 주된 캐쉬카우(첨단온실시공+알루미늄가공) 매출 성장 기대

- 하반기 스마트팜 혁신 밸리 조성 관련 수주 기대.

: 정부와 지자체의 스마트팜 산업 육성 정책(혁신밸리조성, 스마트팜 청년 창업지원, 수출지원 등) 확대.

: 스마트팜 혁신밸리 사업비 2,800억 원 중 지역 소재 할당분 제외하면 그린플러스 수주 가능 총액은 약 1,600억 원 전망.

-->기존 시공 실적 및 시장 점유율 고려 시 2022년 300억 원 수주 가능 전망.

-농식품부와 협약 체결하여 UAE 고온 극복형 온실 개발 과제 진행 중

- 자회사 그린피시팜(장어 양식장 운영) 매출액 성장 전망.

* 적정 주가 (121,200~132,546원)

- 현 시가 총액 : 1,001억, 주식수: 4,833,871 , 주가 20,700원(8/26 기준)

- 2020년 예상 영업이익: 702억 원, ROE 9.12(2020E), 적정 주가 132,546원

- 2020년 예상 영업이익 : 702억원, ROE 8.34 (2017~2020E Avg), 적정 주가 121,200원

* EPS 586원 (2019년 기준) 판단시 현재 PER는 35.32배 입니다.

* 투자에 대한 생각

- 정부의 정책(그린뉴딜)의 수혜는 기대할 수 있을 것으로 보이고, 실질적인 성장은 2021년부터라 생각됨.

- 2019년까지의 EPS를 기준한다면 저평가라 할 수는 없는 종목임.

- 기대감은 있으나 현재 주가는 이미 상승한 상황.

상기 내역은 재무제표 실적을 기반으로 한 개인 의견이며, 투자에 대한 판단은 본인이 하셔야 하겠습니다.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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