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IT 소프트웨어와 시스템 솔루션 개발/판매, 인터넷 관련 서비스 사업을 영위하고 있는 다우 기술(023590)에

대해 알아보도록 하겠습니다.

* 회사 개요

- 중소기업과 자영업자를 위한 마케팅 플랫폼으로 문자메시지,이메일,팩스,우편 등을 대량 발송하는 '뿌리오' 서비스와

  온라인 판매업자를 위한 ' SNS Form','사방넷'등의 커머스 사업, 기업용 메일과 그룹웨어, 데이터센터 등 기업 내 

  필요한 인프라를 제공하는 Biz infra 사업을 영위.

- 종속회사인 키움증권 및 키움투자자산운용의 IT아웃소싱을 담당하는 IT서비스 사업을 영위.

* 산업 특성

- 스마트 디바이스 보급 확대와 ICBM(IoT,Cloud,Big Data,Mobile) 환경 및 타산업과의 융합화가 가속화되면서

  SW 산업의 범위 확대되고 있으며 기업의 IT 비즈니스가 고도화되고 지속적으로 복잡해지는 가운데 SW/HW 그리고

  SW와 타산업 간의 경계가 모호해지고 있음.

* 경기변동 특성

- 기업들의 IT투자는 시스템 노후화에 따라 일정한 교체주기를 가지기도 하지만 IT서비스 산업도 국내/외 경기 변동

  및 공공정책의 영향 받음. 일반적인 경우 기업은 설비 투자 집행한 후 IT 투자를 집행하기 때문에 IT 서비스 산업은 

  경기 후행적인 성격갖고 있음. 즉 예산의 집행 및 투자가 하반기에 집중되는 경향이 있음.

* 적정 주가 (135,334~165,394원)

- 시가 총액 9,624억 원, 주식 수 44,866,617, 현재 주가 21,450(9/29일 기준)

- 영업 이익 5,075억(2019년 기준), ROE 14.62(2019년 기준), 적정 주가 165,394원

- 영업 이익 5,072억(2019년 기준), ROE 11.97(2017~2019 AVG), 적정 주가 135,334원

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* 다우 기술 반기 재무제표

- 2020년 반기 매출액 기준 2019년 매출액을 넘어선 상황이며, 영업 이익 3,478억 원 수준임.

* 투자에 대한 생각

- 매출액 및 영업이익의 지속적인 성장이 이루어지고 있음.

- 배당금 지속적인 성장 300원/2017년, 350원/2018년, 400원/2019년.

우리 모두 행복하시죠~~

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오늘은 서흥(008490)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

* 주요 사업

- 캡슐, 원료, 화장품 부문으로 나뉘어지며, 캡슐 부문에서 하드공캡슐 제조와 함께 소프트캡슐 제형의 의약품

  전공정 수탁 및 건강기능식품 등을 생산하며, 원료 부문에서는 캡슐의 주원료인 젤라틴 제품 등을 생산/판매.

  : 화장품 부문에서는 기초화장품류의 제품 생산을 고객으로부터 위탁받아 생산.

--> 대한 민국 제약회사, 식품회사, 화장품 회사에 대하여 캡슐 공급 및 OEM/ODM 등 수행하고 있으며, 세계 각국

     캡슐, 젤라틴 수출하고 있음.

* 사업 개요

1) 캡슐 부문

- 소프트캡슐 제형 제조에 있어 국내 30% 이상 점유하고 있고, 정제 제형 제조에 있어서도 국내 동종업계에서 가장

  높은 점유율 확보.

  : 피시오일(Fish Oil), 비타민 등의 건강기능식품을 종속회사인 서흥아메리카 통해 해외 판매하고 있고, 서흥아메리카

   관계회사인 유니캡스가 미국 현지에서 소프트캡슐을 직접 생산.

2) 원료 부문

- 젤라틴 제품 및 콜라겐 제품 등을 생산/판매.

  : 젤라틴은 천연 고분자 단백질로 젤리,캡슐,필름 코팅제 및 접착제 등에 광범위하게 사용되며, 의약 및 건강기능식품

   분야에서 하드캡슐 및 소프트캡슐의 주원료로 사용.

  : 콜라겐은 동물의 섬유성 단백질로써 인체 구성하고 있는 5,000종류의 단백질 중 가장 많은 30% 차지하는 단백질.

   노화 방지 및 뼈, 연골, 근막 등을 회복시키고 유지하는 역할을 하며, 제약 및 건강기능식품, 화장품 주원료.

  --> 국내 의약용 젤라틴 시장에서 독보적인 위치.

3) 화장품 부문

- 화장품 부문의 (주) 한국코스모는 화장품 OEM/ODM 전문기업으로서, 30년간 쌓아온 다양한 품목의 처방기술을 

  바탕으로 국내외에서 유통되고 있는 모든 기초화장품 제품류(클렌징, 바디제품 포함)에 대한 제조 가능하며, 

  국내 대기업 납품 및 점차 해외시장도 공략할 계획임.

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* 적정 주가 (69,152~94,645원)

- 시가 총액 6,479억, 주식 수 11,569,113, 현재 주가 56,000원( 9/23 기준)

- 영업 이익 717억(2020E), ROE 15.26(2020E), 적정 주가 94,645원

- 영업 이익 717억(2020E), ROE 11.15(2017~2020E AVG), 적정 주가 69,152원

* 투자에 대한 생각

- 애널리스트 목표주가 70,000원으로 상향 제시.

  : 3Q20 영업이익 추정치를 168억 원에서 195억 원으로 +16% 상향.

  : 7~8월 건강기능식품 사업부문의 실적이 좋은 것으로 파악되며, 9월에도 명절에 따른 선물 수요 증가 기대.

- Capa 증설한 하드캡슐 부문의 이익 개선 효과가 4Q20 이후 본격화될 것으로 예상됨.

- 매출액 지속적인 성장 해 왔으며, 전망도 긍정적.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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오늘은 최근 공모를 거쳐 상장된 의료용 레이저 전문 업체 이루다(164060)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

* 주요 사업

- 레이저 컨트롤 및 고주파 Micro Needle(바늘)응용 시스템에 관한 기술력을 바탕으로 피부과용 전문 의료기기 분야

  중심으로 사업 영위.

- 피부과,안과,치과분야 전문 의료기기 개발, 제조, 판매하는 회사. 주요 매출 품목은 에너지 기반 미용의료기기.

  : 소득 수준의 향상과 여성,고령인구의 사회활동 증가 및 삶의 질 향상으로 인한 건강에 대한 패러다임 변화 등

   사회, 경제적 요인에 기인하여 생활 습관 개선이나 화장품 사용으로 해결되지 않는 피부 고민을 해결하기 위해

   병원의 전문적 치료를 받기 희망하는 소비자 증가에 따른 피부 미용기기 시장 성장.

* 사업의 특성

- 피부미용 의료기기의 경우 질병치료 목적보다는 피부 미용/성형 목적으로 시술 이뤄져 필수재 아닌 사치재의 성격.

  : 소비산업으로 경기의 영향을 받는 전형적인 사업으로 판단할 수 있으며 경기침체로 인하여 가계 소득이 감소하는

   경우 시장규모 위축됨으로 인하여 영업 활동에 영향 미출 수 있을 것으로 판단.

- 단, 경제 성장과 더불어 소득 증가-> 안티에이징 니즈 증가 -> 사용 품목 및 빈도 증가 -> 고기능. 요구하는 경향.

  고령인구의 증가 및 건강 패러다임의 변화 등 의료소비자의 소비패턴 변화와 가치소비가 확대됨에 따라 사치성 소비재

  아닌 필수 소비재로써 점차 자리 잡아가면서 경기변동에 비탄력적인 모습 보이고 있음.

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* 적정주가 ( 7,296~7632원)

- 시가 총액 1,094억, 주식 수 7,733,060 현재 주가 14,150원

- 영업이익 33억(2020E), ROE 17.89, 적정주가 7,632원

- 영업이익 33억(2020E), ROE 17.12(2017~2020E AVG), 적정주가 7,296원

==> 8월 상장 이후 주가 조정 진행 중

*투자에 대한 생각

- 주력 제품인 고주파 기기'시크릿 RF' 레이저 기기 ' 비키니'와 '프락시스'가 매출 품목.

- 2019년 기준 수출 비중이 78%에 달하며 자체 브랜드 매출 비중은 98.8%.

  : HIFU기기 ' hyzer me' 국내 출시 및 순차적으로 유럽 CE와 미국 FDA 인증 획득해 진출 전망

- 사업 운용의 강점

  : 인허가 전문팀을 통한 신속한 FDA 승인을 추진

  : 미국 메디컬 에스테틱 전문기업 큐테라(CURT.US)와 강력한 파트너십을 체결해 미국 시장 성공 진출.

  : 자체 브랜드 매출 비중 98.9%로 '시크릿 RF', '비키니', '프락시스'등 다수 보유.

- 해외 판매 대수 증가에 따른 소모품 매출이 가파르게 성장할 수 있을 것으로 예상.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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오늘은 네오위즈(095660)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

* 사업 개요

- 게임포털 ' 피망(www.pmang.com' 서비스 운영 및 온라인/모바일 게임 콘텐츠 개발과 퍼블리싱을 주요 사업 영위.

: 카드게임, 슈팅, 스포츠, RPG, 음악 등 다양한 게임을 서비스하고 있음.

* 적정주가 (36,850~51,209원)

- 시가총액 6,377억 원, 주식수 21,915,008 , 현재 주가 29,100원

- 영업이익 678억(2020E), ROE 16.55, 적정주가 51,209원

- 영업이익 678억(2020E), ROE 11.91(2018~2020E AVG), 적정주가 36,850원

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* 실적 및 사업 다각화

- 2Q20 매출액 722억 원( YoY 20% 성장), 영업이익 178억 원( YoY 94%)으로 컨센서스 상회.

- 웹보드 게임 매출 완화 효과 확인(QoQ +10% 성장) 및 4월 인수한 퀘스트게임즈의 방치형 RPG '드루와 던전'

  매출이 국내외 약 30억 원 반영되어 실적 성장 견인.

- 퀘스트게임즈'드루와 던전' 일본 시장 출시 완료.

- PC MMORPG ' 로스트아크' 일본 출시.

- FPS 게임'AVA', 7월 대만 시장 재론칭

- 웹보드 게임은 3분기 비수기. 4분기와 1분기 성수기로 연말까지 규제 완화 효과 이어질 것으로 전망.

* 투자에 대한 생각

- 8월 애널리스트들의 목표 주가는 42,000~44,000원.

- 5월 웹보드 규제 완화 효과로 국내 웹보드 매출이 빠르게 성장하고 있음.

- 퀘스트게임즈 연결 편입 효과와 일본 게임온의 선방.

- 내년까지 12개 이상의 신규 게임을 론칭한다. 압도적 숫자의 신작 라인업을 바탕으로 크고 작은 모멘텀이 지속 발생.

- 2021년 블레스언리쉬드 PC버전 글로벌 출시, 크래프톤의 기대작 엘리온의 일본 서비스 예정임.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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카카오게임즈에 대한 공모의 인기가 하늘을 치솟았고 주가 역시 큰 폭의 상승을 했는데요.

과연 카카오게임즈에 대한 적절한 가치가 반영되어 주가가 형성된 것인지 알아보려 합니다.

* 적정주가 (12,254~18,750원)

- 시가총액 4조9,413억 주식수 73,204,731 현재 주가 67,500원( 9/15일 기준)

- 영업이익 817억(2020E), ROE 10.98, 적정주가 12,254원

- 영업이익 817억(2020E), ROE 16.80 (2017~2020 AVG), 적정주가 18,750원

--> 과대 평가된 것으로 판단됨.

* 애널리스트가 판단한 적정주가

- 카카오게임즈의 적정가치는 2.3조 원, 수요 예측 결과 공모가 밴드 상단 24,000원 수준.

: 향후 '엘리온' '오딘'등 신규게임의 성과에 따라 주가 방향 결정 예정.

- 2021년 예상 매출액과 영업이익은 각각 5,128억 원(+14%), 911억 원(+37.4%) 예상.

: 영업가치 1.5조원 + 투자자산 0.3조 원 + 순현금 0.5조 원.

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*카카오게임즈 회사 개요.

- 2013년 모바일 게임 개발과 서비스 목적으로 설립하여 2016년 다음 게임과 합병하며 PC 게임 서비스

- 2017년 카카오브이엑스,마음골프 인수. 그해 12월 개발 자회사 프렌즈게임즈 설립

- 2018년 '프렌스레이싱' , 2019년 '달빛조각사'출시

- 2020년 '엑스엘게임즈'인수, 2020년 ' 가디언테일즈'출시

* 투자에 대한 생각

- 최고 수준의 마케팅 플랫폼인 카카오톡 기반 게임서비스

- 카카오게임하기는 게임 마케팅 플랫폼으로 진화. 카카오의 게임하기 1천만 명의 이용자 기반과 오프라인 PC방

  네트워크도 향후 PC게임 서비스에 있어 차별화된 경쟁력.

- PC부터 모바일까지 다수의 컨텐츠 ('검은사막','달빛조각사','배틀그라운드') 히트시키며 퍼블리싱 능력 입증.

- 국내 및 북미/유럽에서 다수의 게임 성공시킨 경험.

  : '배틀그라운드'는 2018년 4월 출시 이후 710만 명 누적 가입자수, 36주 동안 국내 PC방 점유율 1위

  : '달빛조각사'는 2019년 국내 구글 플레이 매출 최고 2위, 최고 월 판매액 165억 기록.

  : 2020년 7월 '가디언 테일즈'는 국내 구글 플레이 매출 최고 5위, 국내외 일평균 매출액 10~15억 원 기록.

- 세컨드다이브,오션드라이브 스튜디오, 패스파인더에이트 등 3개사 투자.

- 2020년 상반기 엑스엘게임즈 인수(1,181억 원)

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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오늘은 DI동일에 대해 Posting 해 보도록 하겠습니다.

* 회사 개요

- 1955년 섬유제품 제조업을 주 영업목적으로 설립되었으며, 1964년 유가증권 시장에 상장.

- 주요 사업 내역

: 편물,직물 등 섬유소재 제품 및 상품 판매

: 패션 의류 및 액세서리 도, 소매, e-커머스

: 식약품용 연포장재, 에어컨 및 자동차용 알루미늄 포일, 2 차 전지용 알루미늄 호일, 에어컨용 열교환기

: 산업용 복합재료보강재 및 파이프류 제조판매, 환경엔지니어링

: 가구류 수입 판매 및 화장품 제조 판매

* 산업의 특성

a. 섬유소재- DI동일

- 노동집약적 성격을 줄여가고 있으며 고부가가치 제품 개발 등 차별화된 전략으로 경쟁체제 갖추고

  시장 우위 점하기 위한 노력.

b. 의류부문- 동일드방레

- 상품의 Life Cycle이 짧고, 쉽게 모방될 수 있어 시장 진입이 비교적 자유로워 업체 간 경쟁이 치열한 특성.

c. 알루미늄 - 동일알루미늄

- 식품,제과,연초 등의 포장재에서 전기/전자 및 자동차 산업에 이르기까지 각종 산업의 필수 소재인 중간재로써 

  소득수준이 높아짐에 따라 그 사용량이 증가되고 있음.

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*적정주가 (50,365~197,560원)

- 시가총액 2,276억, 주식수 2,465,609, 현재 주가 92,300(9/11 기준)

- 영업이익 486억(2019 기준) , ROE 2.55, 적정주가 50,365원

- 영업이익 486억(2019년기준), Multiple 10 (지주사 Multiple 반영), 적정주가 197,560원

* 투자에 대한 생각

- 사업구조 조정 완료로 섬유소재는 국내 방적설비 가동 중단 및 해외 법인들이 원사 생산 전담하고 본사가

  특수사 제조와 상품 트레이딩 수행하는 구조 재편. 의류는 라코스테 브랜드의 카테고리 확장과 자체 브랜드

  온라인 채널 전환 통해 수익성 극대화. 알루미늄은 2차전지 소재 급증에 대응해 신규 도입한 압연 4호기가

  본가동 시작. 플랜트는 국내 기업들의 환경 설비 투자 확대에 힘입어 외형성장과 수익성 향상 진행 중.

- 압연 4호기, 수익성이 높은 2차 전지 소재 제조 설비로 사용되며 최대 500억 원의 매출액 증가와 추가적인 이익률

  상승 기대.

- 1,400억 원 규모의 유휴부지 보유.

  : 인천,청주,장항,구로 등 공장부지 유휴자산 보유. 청주 공장 157억에 처분했고, 장항공장은 매각 추진 중.

    개발 잠재력 높은 인천/구로 공장은 개발 사업 참여 계획 중. 자산 매각 실현 시 차입금의 규모 줄어들 것.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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요즘 삼성의 갤럭시Z폴드2/ Z 플립5G 출시가 임박하면서 강화유리에 대한 관심도도 높아지는 것 같습니다.

삼성같은 대기업은 Sole Vendor가 아닌 Multi Vendor를 운용하기 때문에 향후 UTG(Ultra Thin Glass) 공급자로서

경쟁을 하게 될 유티아이에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

* 회사 개요

- 2010년 4월 설립되었으며 세계 유일하게 셀이 아닌 원장 단위에서 유리를 강화하는 Sheet Process 공업이 

  핵심 기술. 공정이 단축되어 생산 속도가 셀 단위의 유리 강화보다 다섯 배 이상 높고, 수율이 높으며 원가가

  낮다. 초소형 박막글라스 수요가 커질수록 각광받는 기술.

  : 매출의 99%가 카메라 윈도우(렌즈 보호유리)이며, 그중 90%가 삼성향.

* 적정주가 (3,165~6,337원)

- 시가총액 2,490억원, 주식수 16,116,895, 현재 주가 15,450원(9/11일 기준, 2020)

- 영업이익 63억(2019년 기준), ROE 8.10, 적정 주가 3,165원

- 영업이익 63억(2019년 기준), ROE 16.21, 적정 주가 6,337원

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* 투자에 대한 생각

- IR 필터와 접히는 유리(UFG: UTI Flexible Glass)가 유티아이 미래의 핵심.

  : 필름 기반으로 상용화된 IR 필터를 유리 기반으로 개발했고 필터 전문 기업 Viavi Solutions와 특허 양해 각서.

    2020년 말부터 수출 개시 예상.

  : UFG는 접히는 부위 곡률이 1.0R 접히는 부위 틈새가 2mm에 불과한 Flexible 디스플레이용 강화 유리 기술.

   2015년 8월 개발 시작해 월 10만 개 이상의 양산 체제 갖췄고 고객사 선정 기대. 

  --> 삼성의 갤럭시Z폴드의 UTG(Ultra Thin Glass) 2nd Vendor로의 선정 여부가 단기적인 성장 Event로서 중요함.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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오늘은 이엔플러스(074610)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

* 사업 개요.

- 소방사업

: 공인된 기술력 및 품질을 바탕으로 소방차 생산을 하고 있으며 수요처로는 국가 정부기관인 조달청, 각 지역 소방본부.

: 소방차의 종류에는 펌프소방차,화학소방차, 물탱크소방차,배연차,고가사다리차,굴절사다리차,미니소방차.

* 산업의 성장성

- 2018년 12월 말 기준 소방산업에 해당되는 기업체수는 8,941개사이며, 소방산업 매출액은 16조 5,870억 원.

  종사자수는 16만 4,285명.

- 경쟁 요소, 업체 간의 가격 경쟁력과 함께 브랜드 및 제품 이미지의 부각과 소방업체 중 유일한 유가증권 상장법인

  이라는 장점으로 소방업계에 입지를 다지는 한편, 안전의 우수성을 높이는 차별화된 제품의 고객화 전략 추구.

- 영업 개황, 국내 시장 점유율 및 매출 증대를 이루기 위한 일환으로 일본 최대 소방업체인 모리타사와의 지속적인

  협력 관계 통하여 고성능 사다리차, CAFS 차 등 다종류의 소방차 수입하여 국내 소방차 시장의 점유율 상승과

  소방 기술 발전이 이뤄질 수 있도록 노력.

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*적정주가

- 시가총액 1,951억 원, 주식수 40,951,501, 현재 주가 4,765원(9/7 기준)

- 매출액 447억(2017년)-->398억(2018년)--> 404억(2019년)

- 영업이익 -5억(2017년)-->-113억(2018년)--> -154억(2019년)

==> 지속적인 영업적자로 적정 주가 계산 불가.

* 투자에 대한 생각

- 자회사 스탠다드 그래핀( 글로벌 투자자인 짐 로저스가 사외이사)은 전 세계 그래핀 업계 최초로 수처리 기술에

  대한 NSF(National Sanitation Foundation) 인증 취득. NSF는 세계보건기구(WHO)에서 공식 지정한 정수 및 식수

  공인 인증기관.

- 세계 최초 2차 전지의 효율을 극대화할 수 있는 액상 그래핀 개발 성공한데 이어 차세대 2차 전지 핵심 기술이라

  불리는 ' 리튬 메탈 전지'와 '고체 전해질' 기술 확보.

: 기존 리튬 전지를 대체할 리튬 메탈 전지 음극 소재와 고체 전해질의 핵심 소재 개발해 국내 특허출원 완료 및 

  해외 특허출원 준비 중.

: 리튬 메탈 전지는 리튬 금속을 음극으로 사용하는 전지로 리튬 이온 전지보다 밀도가 10배가량 높아 차세대 2차 전지

  경량화 및 대용량화에 최적화된 소재로 포항 산업과학연구원(RIST)에 따르면 리튬 메탈을 음극으로 사용할 경우

  전기차의 주행 거리가 최대 700Km까지 증가.

- 정부 정책 '2025년 전기차 113만 대, 수소차 23만 대 누적 보급' 계획 달성 목표.

- 중국 2차 전지 업체 '강소펑청뉴에너지 파워 테크놀로지(FC뉴에너지)에 4000만 위안(약 68억 원) 투자해 지분 28.57%

  확보 및 2대 주주. FC뉴에너지는 그래핀 적용 배터리 개발 연구 착수.

우리 모두 행복한 투자자가 되길 바랍니다.

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